匆匆忙忙又一年，资本市场却留下不少变革的印记。
从证监会换帅到“新国九条”、并购六条、科创板八条、退市新规等重磅政策陆续落地，再到一行一会一局“集体”出手释放利好，这一年，“努力提振资本市场”“稳增长稳楼市稳股市”提振了投资者信心，也让人们看到中国资本市场前行的步伐。
2024年，哪些事件影响深远，哪些新规成为拐点，哪些政策又将影响2025年？
1.证监会迎新“掌门人”
2024年开年，中国证监会官宣“换帅”，让外界对于资本市场谋变谋新充满期待。2月7日，吴清接棒易会满，出任证监会第十任主席。
这一年，证监会接连出手，激发了资本市场活力，也释放了新信号——推动新“国九条”落地，始终坚持“长牙带刺”、一以贯之严监严管，更加突出从严导向，更加突出规范公正，更加突出合力共治，更加突出惩防并举，以强有力行政执法工作护航资本市场高质量发展。
11月底，吴清指出，中国资本市场呈现出积极变化，投资者预期明显改善，A股、港股和海外中国资产交投活跃。证监会将着力健全投资和融资相协调的资本市场功能，加快形成支持科技创新的多层次市场体系和支持“长钱长投”的政策体系。
2.“新国九条”出炉
继2004年、2014年两个“国九条”之后，时隔10年，国务院再次出台有关资本市场的指导性文件。2024年4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，该意见也被业内称为“新国九条”。
“新国九条”明确了资本市场发展的目标导向，从短期看，未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架。从长期看，到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场。
“新国九条”愿景中，到本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。
3.“史上最严”退市新规落地
在“新国九条”的基础上，证监会进一步深化退市制度改革，实现进退有序、及时出清的格局，“史上最严退市新规”得以出炉。4月12日，证监会制定《关于严格执行退市制度的意见》，沪深京三大交易所也配套同步修订了股票发行上市审核规则。
退市新规着眼于提升存量上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”和“害群之马”出清力度，削减“壳”资源价值；同时，拓宽多元退出渠道，加强退市公司投资者保护。
日前，上百家企业或因新规退市的消息成为焦点，对此，证监会深夜抛出“定心丸”，称退市是有严格标准的，上市公司股票是否可能被退市或被实施退市风险警示（*ST），需要综合公司具体情况作出研判分析。仅凭是否被监管问询、业绩下滑等个别财务指标进行简单对照既不符合退市规则，也容易误导投资者。
4.科创板再现“硬实力”
进入6月下旬，科创板改革“再出发”迎来新进展。彼时，中国证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称“科创板八条”），进一步提升对新产业新业态新技术的包容性，发挥资本市场功能，更好服务中国式现代化大局。
“科创板八条”紧扣服务高水平科技自立自强和新质生产力发展的主题，进一步突出科创板“硬科技”特色，提出一揽子改革举措。短短半年时间，科创板改革发挥“试验田”功能、在活跃并购重组市场、优化发行承销机制、加快指数产品研发等方面取得一系列积极进展。
贝壳财经记者据Wind数据梳理，2024年全年A股共有100家公司首发上市，其中专精特新”企业占比近七成。
5.并购重组开启“大时代”
9月，并购重组迎来政策利好。为进一步激发并购重组市场活力，证监会研究制定了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，坚持市场化方向，更好发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用。
政策无疑成为一股“东风”，证券行业迎来第五轮并购浪潮。这个月，传言已久的国泰君安、海通证券并购重组落定，这两家券商牵手也是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商最大的整合案例，涉及多业务牌照与多家境内外上市挂牌子企业。
贝壳财经记者梳理发现，年内推进的券商并购案例已有7起，包括“国联+民生”“国君+海通”“西部+国融”“国信+万和”“浙商+国都”“方正+平安”“太平洋+华创”等，其中前五个目前都取得了实质性进展。
6.A股重启“沸腾”
9月24日，金融“多箭”齐发，一行一会一局发布一系列稳增长、稳楼市、稳股市、防风险的措施，在稳股市方面，创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款两大政策工具。
监管集体出手成为强心剂，资本市场掀起“狂欢”，上证指数在短短几个交易日内从2800点涨至3600点，创造数个历史新纪录。几天时间，投资者跑步入场，10月，上交所投资者A股账户新开户数近685万户，创下了多年来新高。
中央经济工作会议在明年工作安排中再次强调“稳住股市”，业内认为，这已为明年政策定下积极基调，市场风险偏好有望维持高位，且经济复苏趋势明确，预计在政策预期和经济趋势的双重推动下，股市有望延续震荡上行态势。
7.近年来最大化债举措揭晓
11月8日，《关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》批准通过，备受市场关注的增量财政政策也浮出水面。
从2024年开始，我国将连续五年从新增地方政府专项债券中每年安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。加上此次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。
对此，财政部部长蓝佛安表示，2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。财政部推出的是一揽子、综合性、靶向准的化债“组合拳”，作用直接、力度大。
8.ETF市场加速扩容
2024年，资金持续借道ETF入场，ETF市场加速扩容。今年10月，ETF产品总数首次超过千只，目前为1037只，资产规模创下3.78万亿元的最高纪录，投资范围涵盖股票、债券、商品以及多个跨境市场。
年内ETF净流入额突破万亿元，与此同时，首批中证A50ETF、首批沙特ETF、首批中证A500ETF等新品种先后获批上市。这一年，市场出现了“现象级”变化，多只龙头ETF规模屡创新高，现已有7只ETF规模超过千亿，其中，有单只沪深300ETF规模一度达到4000亿元。
ETF规模迅速扩张与机构投资者的参与密不可分，特别是以中央汇金为代表的长线资金大手笔增持宽基ETF产品，为市场注入了流动性与信心。随着ETF投资范式逐渐形成，A股市场定价受到深刻影响。
9.个人养老金制度全国铺开
近年来，我国持续推出重磅举措，不断完善多层次、多支柱养老保险体系。而自12月15日起，个人养老金制度在全国全面实施。
个人养老金也被称为第三支柱，是第一支柱基本养老保险、第二支柱企业及职业年金外的补充养老保险。通俗来讲，个人养老金是在税收优惠支持下，老百姓给自己存了一笔养老钱，每年缴费上限是12000元，通常要达到领取基本养老金年龄才能支取。
两年前，个人养老金制度已在北京、上海等36个城市或地区启动试点，到今年11月底，7000多万人参与，目前已有超过6万亿元的养老金资产由公募基金管理，个人养老金制度的全面实施为资本市场带来更多长期、稳定资金。
10.货币政策从稳健到适度宽松
12月9日召开的中共中央政治局会议从多个领域部署做好2025年经济工作。其中，会议指出，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。
值得注意的是，货币政策基调由“稳健”转为“适度宽松”，这是我国从2011年提出“稳健”货币政策基调后的首次调整。业内人士认为，该表述意在更清晰地传递出积极有为的政策倾向，更好地稳定经营主体预期。
本次会议政策基调的转变，也意味着2025年货币政策将持续发力，以配合维护流动性稳定、降低实体经济融资成本。“适度宽松”的货币政策的表述，不只是局限于降准和降息，还将支撑后续长时间的市场积极性。
