要判断东方甄选未来一年的股价走势，我们需要深入审视其业务转型的成效、面临的挑战以及市场的看法。下面91财税为你梳理了关键信息。

核心财务与业务转型一览

东方甄选在失去头部主播董宇辉后，业绩确实受到了冲击，但其转型举措也开始显现一些积极迹象。下表概括了其核心财务数据和业务转型的现状：

深入观察转型的机遇与挑战

除了上述基本面，其推行的"去头部主播化"和"线上山姆"模式，机遇与挑战并存。

-"线上山姆"模式是方向，但根基尚浅：东方甄选意图通过自营产品和会员体系构建品牌护城河，模式方向是正确的。自营产品占比提升也推动了公司综合毛利率从25.9%提升至32%。然而，其付费会员规模（约26万）和增长速度（年净增约6.6万），与传统山姆会员店相比仍有巨大差距，会员费收入占比仍低，盈利目前主要还是依赖商品销售。

-流量困境是当前最大痛点：失去董宇辉这个"流量引擎"后，东方甄选主账号在抖音的影响力明显下滑。尽管通过APP和多平台布局获取了一些私域流量，但知名学者盘和林指出，"东方甄选缺的是流量入口"。如何以可持续的低成本获取稳定流量，是公司转型路上必须解决的难题。

机构观点与股价潜在催化剂

市场机构对东方甄选的未来判断存在显著分歧，这直接影响股价预期。

-机构观点分歧明显：

-看好方：如花旗银行认为其向会员平台转型成功，将目标价大幅上调至33港元。

-谨慎方：如中金公司虽认可其韧性，但因自营产品占比提升可能拉低整体利润率，将目标价下调至11.5港元。

这种分歧意味着未来一年股价的波动性可能较大。

-未来一年的关键看点：

1.爆品打造能力：能否持续推出像"纯棉表层卫生巾"那样的热销爆款，是证明其供应链和选品能力的核心。

2.用户增长突破：尤其需要关注其APP和微信小程序等私域阵地的用户与会员数量能否实现加速增长。

3.新渠道进展：微信小店的"送礼物"功能能否成长为稳定的增量渠道值得重点关注。

总结与判断

综合来看，东方甄选未来一年的股价走势很可能在"转型的乐观预期"与"现实的业绩压力"之间反复博弈。

其股价上行机会主要来自于：自营产品爆款接连不断、APP会员数量超预期增长，或新渠道（如微信送礼）带来显著收入贡献。这些将强化市场对其"线上山姆"模式跑通的信心。

而主要下行风险在于：自营品增长乏力导致GMV持续萎缩、过度竞争导致营销费用攀升侵蚀利润，或直播电商行业出现不利的监管政策。

总而言之，东方甄选的转型已初见曙光，但远未成功。未来一年，其股价更可能呈现宽幅震荡的格局，直到公司能用持续数个季度的业绩证明，其新模式足以弥补超级主播离开留下的缺口。